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10月19日，由中國黃金報(bào)社主辦、金雅福集團(tuán)聯(lián)合主辦，北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心、中金文化傳媒有限公司、深圳市金雅福投資管理有限公司等承辦的“新拐點(diǎn) 新機(jī)遇”2019黃金新趨勢(shì)（長春）高峰論壇在長春成功舉辦。來自資管行業(yè)、銀行業(yè)、貴金屬業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、黃金珠寶行業(yè)代表等200多人參加了此次論壇。

活動(dòng)中，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長陳道富發(fā)表了主題為《宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與黃金市場(chǎng)趨勢(shì)》主旨演講。陳道富從宏觀角度分享了黃金市場(chǎng)的趨勢(shì)，他表示，今年黃金市場(chǎng)走得既符合大家預(yù)期，又超出大家預(yù)期。同時(shí)他也指出，中國黃金市場(chǎng)的投資屬性開發(fā)的并不充分。黃金具有貨幣屬性，黃金市場(chǎng)發(fā)展的支撐就是黃金金融屬性和貨幣屬性被重新認(rèn)識(shí)的過程。

百年未有之大變局

陳道富從宏觀角度分享了黃金市場(chǎng)的趨勢(shì)，他表示，今年黃金市場(chǎng)走得既符合大家預(yù)期，又超出大家預(yù)期。一方面源自于黃金在歷經(jīng)艱難的震蕩后，今年開始出現(xiàn)上漲符合預(yù)期；另一方面，黃金市場(chǎng)作為今年投資品市場(chǎng)里一道比較亮麗的風(fēng)景線，其強(qiáng)勁的表現(xiàn)超過了大家的預(yù)期。

陳道富認(rèn)為，百年未有之大變局，要想看懂黃金，沒有百年的視野是看不懂黃金的，黃金是有千年的傳統(tǒng)的。當(dāng)前正處在百年未有之大變局中，從英國脫歐，特朗普一系列舉動(dòng)，到國際上的變動(dòng)等黑天鵝事件正在影響著世界格局。

與此同時(shí)，當(dāng)今世界的新技術(shù)正在沖擊我們的社會(huì)，但新技術(shù)還沒有引起經(jīng)濟(jì)的整體變遷。他指出，由上一輪技術(shù)帶來的經(jīng)濟(jì)變遷引發(fā)的社會(huì)問題而導(dǎo)致的社會(huì)思潮及文化格局的變化，使得世界已經(jīng)不僅僅是資源的優(yōu)化配置，制度的改革也正在引起關(guān)注。這也意味著，世界和中國都處在破舊立新的改革過程中，這也將會(huì)對(duì)人類社會(huì)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)產(chǎn)生巨大的沖擊。

陳道富表示，于中國而言，在百年未有之大變局里面中國正處在轉(zhuǎn)型中。“目前是下行，而且是處在全面調(diào)整的國家，或者說現(xiàn)在國際社會(huì)上一直討論中國的中等收入陷阱和修昔底德陷阱，轉(zhuǎn)型是中國現(xiàn)在最大的一個(gè)特征。”陳道富說。

此外，陳道富還從戰(zhàn)略機(jī)遇期分析了當(dāng)前形勢(shì)。他用兩個(gè)詞來概括：

“一個(gè)是‘看見’。要看見，大家都看到危機(jī)，這一輪的機(jī)遇跟你沒關(guān)系，如果從危機(jī)里看到其中一些新生的力量，這一輪的戰(zhàn)略機(jī)遇就與你有關(guān)。

第二要‘熬過’。因?yàn)橐D(zhuǎn)危為機(jī)，這個(gè)過程是一個(gè)危的過程，是一個(gè)調(diào)整的過程，調(diào)整的過程即使看到生機(jī)，如果熬不到生機(jī)，這個(gè)生機(jī)也和你沒關(guān)系，但是不是瞎熬，是看到生機(jī)的前提下熬過去，這個(gè)時(shí)候這股生機(jī)就是由你來呈現(xiàn)的。”

短期宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻

從近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，雖然9月份的數(shù)據(jù)相對(duì)8月份來說有相當(dāng)大的改善，但是經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存，企業(yè)經(jīng)營困難其實(shí)一點(diǎn)都沒有減少。

與此同時(shí)，就業(yè)的擔(dān)憂、居民負(fù)債率的增加、消費(fèi)欲望的減少等問題都折射出了當(dāng)前消費(fèi)仍面臨一定的壓力。

不僅國內(nèi)如此，整個(gè)世界都處在經(jīng)濟(jì)下行的周期中，全球的貿(mào)易規(guī)模也在下降，疊加中美之間的貿(mào)易摩擦，帶來的出口影響會(huì)陸續(xù)呈現(xiàn)，所以對(duì)需求終端來看，無論是消費(fèi)需求，還是出口需求，都將面臨壓力。

陳道富指出，盡管相對(duì)傳統(tǒng)的動(dòng)能，新動(dòng)能現(xiàn)在來看仍然保持較高增長。但是新動(dòng)能的動(dòng)力也有所弱化，因此經(jīng)濟(jì)下行壓力是加大的。

此外，陳道富還指出，當(dāng)前企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，利潤的改善有相當(dāng)一部分是由于減稅降費(fèi)帶來的。而政策出臺(tái)調(diào)控的效果受市場(chǎng)力影響，不能保證各方主體都能受益。因此，從宏觀層面來看，供給側(cè)改革是治本之策，加大逆周期的調(diào)整力度，把需求側(cè)穩(wěn)住節(jié)奏的力度適當(dāng)加大是治標(biāo)之策。

總體而言，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為嚴(yán)峻。

黃金市場(chǎng)背后的支撐

對(duì)于黃金市場(chǎng)的趨勢(shì)，陳道富表示黃金市場(chǎng)今年整體來說是樂觀的。

陳道富認(rèn)為黃金有三個(gè)用處。第一是工業(yè)使用。第二是首飾需求。第三是貨幣屬性和金融屬性，也就是投資需求。

就貨幣屬性方面，陳道富說：“貨幣是人類的普遍信任，大家普遍信什么？大家普遍信黃金，所以我就愿意持有黃金，我可以拿黃金再換任何我想要的東西，所以就可以變成普遍的信任，變成貨幣。在實(shí)物的狀態(tài)情況下，金銀最后勝出了，成為的貨幣的代表。這個(gè)過程有過一些反復(fù)，之后會(huì)形成匯兌黃金本位，表面是紙幣，背后靠黃金，大家仍然信任的是黃金。”

同時(shí)，陳道富還指出，一般情況下把黃金當(dāng)成大宗商品時(shí)，它和美元是翹翹板的關(guān)系。但是，當(dāng)黃金的價(jià)格屬性凸顯時(shí)，它和美元就有同步的可能。一旦信任出現(xiàn)分歧時(shí)，大家會(huì)從紙幣社會(huì)轉(zhuǎn)向美元，之后再逐步轉(zhuǎn)向黃金。

與此同時(shí)，受供給影響，黃金生產(chǎn)嚴(yán)重制約整個(gè)信用的擴(kuò)張。

陳道富分析指出，在沒有黃金推動(dòng)的情況下，黃金以通縮為代表的經(jīng)濟(jì)繁榮將不利于生產(chǎn)擴(kuò)張，從而導(dǎo)致信用貨幣的產(chǎn)生。“信用貨幣的供給沒有任何約束，就是一張紙，而且最后連一張紙都不是，只是銀行的一個(gè)符號(hào)，想發(fā)多少就發(fā)多少，完全受制于需求，社會(huì)上有沒有需求？這個(gè)貨幣能不能發(fā)出去，中國現(xiàn)在面臨最大的問題和大家想象的不一樣，而是我們的錢如何發(fā)出去？現(xiàn)在全球都面臨同樣的問題，這個(gè)錢根本就沒有辦法發(fā)出去。”

陳道富表示，只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)能夠擴(kuò)張，貨幣就能夠放出去，就能夠推動(dòng)媒介，甚至為經(jīng)濟(jì)的成長提供條件，如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有找到動(dòng)力和方向時(shí)，貨幣則發(fā)不出去。因此，黃金在割裂掉貨幣屬性后則可以挖掘出它的金融屬性，使它能夠成為信任的載體，來作為整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)流通的媒介。

陳道富最后在演講中指出，黃金市場(chǎng)背后的支撐就是金融屬性和貨幣屬性。在被重新認(rèn)識(shí)的過程中，“黃金的特有的投資和金融屬性能不能被再認(rèn)可，能不能被開發(fā)出來，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)時(shí)代能不能再服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信任的流通，這將是支撐黃金未來能不能持續(xù)，能不能有更好發(fā)展的根本。”

注：以上內(nèi)容根據(jù)嘉賓演講整理，未經(jīng)嘉賓本人審閱，有刪減。