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在避險情緒的推動下，金價開啟新一輪起點(diǎn)，投資者該如何抓住機(jī)遇？《金雅福·投資向左向右》對話金雅福投資總經(jīng)理陳政銘，和投資者分享黃金投資秘訣。向左向右》對話金雅福投資總經(jīng)理陳政銘，和投資者分享黃金投資秘訣。

陳政銘觀點(diǎn)：

1、當(dāng)黃金的波動越來越大時，趨勢就會愈發(fā)明顯，并且吸引除了避險資金之外的炒作資金入市。

2、黃金有機(jī)會在未來的三到五年的時間里走一個多頭行情。如果不想錯失這個大行情，買進(jìn)黃金并長期持有。

3、在價格往上推升的過程其實最重要就是它的交易量，它的交易量也會溫和地上升。但如果資金瘋狂涌入，價格卻出現(xiàn)波動，意味著黃金的技術(shù)面出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)的信號。

4、黃金開啟起點(diǎn)的重要支撐來自避險買盤，當(dāng)全球央行開始減持黃金儲備時，說明黃金上漲已接近尾聲，隨之而來的現(xiàn)象則是，供給會出現(xiàn)大量的增加。

5、資產(chǎn)配置應(yīng)多元化，當(dāng)黃金價格上漲時，A股中的金礦公司漲幅會遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏黃金價格的漲幅。

主持人：黃金價格是全球經(jīng)濟(jì)周期在商品價格上的映射。無論從全球流動性環(huán)境演繹、通脹預(yù)期變化，還是短期的避險情緒等來看，黃金似乎已踏上了新一輪周期的起點(diǎn)。那么，投資者應(yīng)該如何抓住新一輪黃金市場帶來的投資機(jī)會呢?在今天的這期節(jié)目里，金雅福投資總經(jīng)理陳政銘將會為大家做詳細(xì)的解析。

陳總,您好。上周貿(mào)易摩擦、匯率破7等劍拔弩張的緊張局面令全球市場的避險情緒急速的升溫。黃金價格也開始出現(xiàn)了一個突飛猛進(jìn)的態(tài)勢。8月7號我們看到國際金價是升破了每盎司1500美元的大關(guān)創(chuàng)出了六年以來的又一個新高。那么，作為投資者來說，我們應(yīng)該如何來理解黃金上漲的內(nèi)生性邏輯呢？

陳總：其實我覺得首先大家要先弄清楚一件事情，就是影響金價的因素到底是什么？黃金是屬于避險資產(chǎn)。所以，當(dāng)有一些比較特別的這種所謂的區(qū)域性的事件的時候，都會影響黃金價格的波動。但是我還是要提到，像這種事件都是屬于短期影響的波動。如果你要讓金價有一個比較大規(guī)模的行情的話，就是我們所謂的這種比較趨勢的行情的話,我覺得最重要的還是要從金價的這個供給和需求里面去看。

所以，我覺得各位特別要關(guān)注的就是目前黃金的買盤到底來自于哪里？也就是它的需求到底是來自于哪里？這個是非常重要的。盡管最近有一些地域性的事件會影響黃金短期的波動，但是我們之前也有跟投資者提到過，特別是你會看到現(xiàn)在有很多的避險買盤，其實是在不斷地買進(jìn)黃金，這其中也包括很多大的國家央行都在持續(xù)增加手上的黃金倉位。

我覺得這就是一個黃金多頭行情初升段里面常常會看到的一個條件，這些所謂大的避險，大的央行，大的國家的這些避險買盤，已經(jīng)開始進(jìn)駐了。這些會是整個金價的初步構(gòu)成的一個最主要的支撐。

所以，我覺得各位如果要去看黃金價格的這個趨勢的話，可能要在乎的一個是你要去了解一下黃金的買盤來自于哪里？然后再來就是跟近期有沒有一些事件，或者是一些特殊的地域性事件所帶來的一些波動。我覺得只要去關(guān)心這兩個，應(yīng)該問題就不大了。

主持人：那另外，我們也看到在今年以來的時候，黃金市場其實已經(jīng)上漲超過17%，并且也是跨入了多個關(guān)鍵阻力水平。而許多機(jī)構(gòu)也是預(yù)測到金價或許是能漲到每盎司1600美元，但是也會有分析師提出一些疑慮，比如說可能在黃金突破了每盎司1500美元之后，它的整體的上行空間就會非常的有限。因為隨著這個避險情緒的一個逐步消化的過程當(dāng)中，這個難度也會有所增加。那您是如何來理解市場預(yù)期的一個價格空間？

陳總：那像你剛有提到的，今年以來黃金大概上漲了17%。我想要告訴投資者的是，這17%你覺得多嗎？如果你是一個市場上的投資人，你覺得你投資一個產(chǎn)品一年下來大概只有十來多個點(diǎn)的利潤，這對你來講一點(diǎn)都不過癮。所以我這里要告訴投資者，現(xiàn)在黃金我們看到的避險買盤慢慢地在進(jìn)駐，但是不要忘了你要讓黃金有大的行情，我覺得接下來當(dāng)黃金的波動越來越大，當(dāng)黃金的趨勢越來越明顯的時候，它不只會吸引避險買盤進(jìn)來，它甚至開始會吸引投機(jī)客進(jìn)來。甚至，當(dāng)它波動越來越大的時候，炒作黃金的這些資金也會進(jìn)來。那個時候才是黃金行情出現(xiàn)這個比較大的波動，甚至說噴出行情的時候，光是這些避險資金其實是沒有那個力道讓黃金價格出現(xiàn)多大的幅度的。

所以，我這里要強(qiáng)調(diào)，為什么我們認(rèn)為未來黃金的波動會更大。原因就是因為真正的黃金的投機(jī)客跟黃金的炒作方，其實都還沒有真正進(jìn)到這個市場里面來。其實像當(dāng)這些資金進(jìn)來之后，各位可以去看一下，大概在1990年左右一直到之前的那個高點(diǎn)，大概在2010年左右，在這個大概將近15到20年的行情里面，其實黃金走了一個非常、非常大的多頭。因為之前盤整了很久，你會發(fā)現(xiàn)黃金的漲幅，在這十多年的時間里面是非常、非常可怕的。黃金從最低點(diǎn)的價格大概在每盎司300美金左右，可以在十來年的時間增長到每盎司1900美金。其實這個漲幅絕對不是各位想象的那樣，一個黃金行情的來臨，只有十幾個點(diǎn)、二十幾個點(diǎn)，那是不可能的。隨著這個行情越來越熱絡(luò)，交易量越來越大，避險買盤、投機(jī)買盤、真正炒作的買盤都進(jìn)來之后，可能可以給黃金帶來的行情是以倍數(shù)計的。

隨著這些時間的通貨膨脹，我覺得當(dāng)這個行情來的時候絕對不會只有單單的突破之前的新高而已。如果以最近黃金從2011年下跌以來到2019年，大概有將近八年左右的時間盤整。我覺得未來黃金在上漲的過程里面應(yīng)該都有倍數(shù)以上的利潤。如果你從它盤整區(qū)大概1200到1300的這個成本來看的話，你覺得黃金漲到3000，甚至漲到4000，其實都不是一個很夸張的價格。當(dāng)然以上觀點(diǎn)，也是跟各位投資者做一些個人的看法分享。

主持人：那其實我們在節(jié)目一開始的時候也提到了，黃金價格是全球經(jīng)濟(jì)周期在商品價格上的映射。那其實如果是從投資角度去理解的話，我們又該怎么去看待黃金價格的周期?因為剛才其實您也提到了，它是有一個倍數(shù)利潤的空間，可以具備我們?nèi)ハ胂蟮摹Ｈ绻麖闹芷谏蟻砜次覀冊趺慈グ阉囊粋€周期拉長？

陳總：應(yīng)該這樣說，我覺得之前的黃金，就剛提的大概從1990年以來大概上漲了將近15、16年左右的時間。黃金也是經(jīng)過一段很長時間的盤整。我覺得現(xiàn)在的情況也是一樣，從2011年至今，黃金大概從之前到每盎司1900美金之后拉回，然后從拉回到現(xiàn)在，2019年后，近期大概突破了之前一段的高點(diǎn)大概1400多美金的這個高點(diǎn)，之后現(xiàn)在來到1500美金左右，黃金感覺上又是一個多頭即將要啟動的一個時間點(diǎn)。

我覺得在八年的盤整這個行情里面，黃金應(yīng)該有機(jī)會在未來的三到五年的時間里面走出一個比較像樣的多頭行情。可能在價格上面我覺得兩到三倍應(yīng)該是保守也是合理的預(yù)估。但因為每個投資朋友的投資屬性都不太一樣，有些人可能是短期波段的操作，不過我覺得，如果你不想錯失這個大行情，其實可以持有黃金，買進(jìn)黃金并長期持有。所以我認(rèn)為未來這個行情的多頭如果一旦啟動我相信三到五年的這個周期，我覺得應(yīng)該是跑不掉的。

主持人：也就是說多頭已經(jīng)在一個啟動的一個過程當(dāng)中。其實也就是一個黃金行情的一個起點(diǎn)。另外，剛才陳總也反復(fù)提到了，目前大家已經(jīng)對于黃金價格上漲有一定的預(yù)期了，所以建議大家在持有黃金的時候保持一個堅定的信念。從操作層面上看，大家比較猶豫的一點(diǎn)就在于，可能現(xiàn)在我既不敢追高，同時在震蕩的時候也不敢買進(jìn)。有沒有具體到一些什么樣的一個信號指標(biāo)出現(xiàn)的時候，給到我們投資者來參與到交易的過程當(dāng)中？

陳總：我覺得各位可以參考，一個行情它要大，第一個就是它每一波的震蕩，你會發(fā)現(xiàn)它會有所謂的一浪比一浪高的情況。然后，在價格往上推升的過程其實最重要就是它的交易量，交易量也會溫和地上升。

我覺得只要它的成交量溫和地放大，價格也能夠溫和地往上走。其實我覺得這是這個產(chǎn)品行情還沒有結(jié)束的一個重要的特征。

為什么呢？因為，成交量放大代表參與的人越來越多，這個東西越來越熱絡(luò)。當(dāng)成交量出現(xiàn)瘋狂的放大但是價格卻還沒有辦法往上推，可能代表的意義應(yīng)該是說這個市場上已經(jīng)沒有足夠的能量，再把它的價格往上推。但是，市場上卻有很多瘋狂的資金不斷的進(jìn)到這個產(chǎn)品里面，但是價格卻出現(xiàn)上上下下很大波動的時候，這可能就是技術(shù)面的反轉(zhuǎn)。

然后，基本面的這個指標(biāo)也是可以留意的一個東西，就是通常現(xiàn)在黃金價格基本面出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)的時候，通常你會看到，啟動就是有這些避險買盤，因為進(jìn)駐而造成黃金的這個初升段。

通常你會在黃金的末升段看到，各個國家的央行也會開始針對它手上的黃金儲備，做一些減持。甚至你也會看到有很多的這些金礦公司，供給也出現(xiàn)大量的增加，像這些情況發(fā)生的時候，很有可能在不久的將來，可能都是黃金價格要開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的一個信號，我覺得各位可以去留意一下。

如果你看好黃金上漲，我覺得在產(chǎn)品的選擇上面也蠻多元的。但是就目前在整個A股的上市公司里面其實也會有一些金礦公司，可能也是很好的投資標(biāo)的之一。當(dāng)黃金價格往上漲的過程里面，這些金礦公司的漲幅會遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過黃金價格的漲幅。

我覺得各位也可以考慮一下去買進(jìn)這些黃金，這些所謂的金礦公司的這個股票。我覺得應(yīng)該也有機(jī)會在未來這樣的一個黃金多頭行情里面為各位賺到一個不錯的利潤，給大家參考。

主持人：好的，那么剛才陳總在分享交易層面給了非常詳實的建議。技術(shù)層面上，首先要關(guān)注是否是量價齊升的格局。基本面上，關(guān)注供需關(guān)系變化。與此同時，在資產(chǎn)配置當(dāng)中，可以做多元化的配置。好的，感謝陳總的分享，也感謝各位的收聽。我們下期節(jié)目再見。